我国地方资产管理公司(以下简称“地方AMC”)近日迎来监管新规，行业将迈向更加规范、可持续发展的新阶段。
金融监管总局近日发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》(以下简称《办法》)，规范地方AMC经营行为，对业务边界、风险管理和监管机制进行全面规范，明确了“哪些能做、哪些不能做”，进一步夯实行业风险管理和合规经营底线。
近年来，地方AMC作为专业的不良资产经营处置机构，在服务实体经济、改革化险等方面发挥了重要作用，但也暴露出偏离主业、违规跨区域经营、帮助金融机构虚假出表等乱象。
当前地方AMC发展情况如何？《办法》如何强化风险管理？将给地方AMC行业带来哪些影响？围绕这些问题，《金融时报》记者采访了兴业研究金融业研究部高级研究员陈昊。
问
当前地方AMC发展情况如何，发挥了怎样的作用？《办法》出台主要是基于哪些因素考量？
答
2022年3月，原银保监会曾公布地方AMC名单，彼时名单中共有59家地方AMC。在经历了数年发展后，截至2024年底，名单中已有1家地方AMC注销，另有一家地方AMC获批在所在省份开展企业不良资产批量收购业务。由此来看，地方AMC总数仍维持59家。
2017年，商业银行全年所处置的不良贷款规模仅为1.4万亿元，而到了2024年这一规模已增至3.8万亿元。伴随着商业银行不良贷款处置规模逐步走高，地方AMC在不良资产处置中所扮演的角色也日渐重要。相较于展业范围覆盖全国的金融资产管理公司(AMC)和金融资产投资公司(AIC)，地方AMC扎根当地，可以在部分地域性较强的资产处置上能够更好地进行尽职调查、处置盘活。
不过，由于不同地方AMC禀赋和历史沿革存在差异，部分AMC在经营过程中也面临着越来越多的挑战。监管部门曾在2019年7月出台了《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》，但是该文件并未对地方AMC的机构性质、监管指标要求、经营范围等进行厘清。在实践中，部分地方AMC对于明确其主责主业，从而指引其未来健康发展有着较强的诉求。
伴随我国银行业机构总资产规模上升，以及宏观经济形势等因素影响，我国银行业未来每年处置的不良资产规模或将继续上升，未来地方AMC需要发挥自身优势开展不良处置的规模也将有所增加。在此环境下，出台《办法》有助于地方AMC在厘清监管要求后，更好地聚焦主责主业、立足本地开展不良资产处置。
问
《办法》建立了较为完善的风险管理体系，包括集中度风险、流动性风险和关联交易风险等监管要求。其中，哪些指标要求值得重点关注？将发挥怎样的作用？
答
具体来看，《办法》对于地方AMC的各类量化风险管理主要涉及三个方面：
一是控制集中度风险。《办法》要求，地方AMC对单一客户的股权、债权等投融资余额不得超过自身净资产的10%，对单一集团客户的投融资余额不得超过自身净资产的15%。这一要求与商业银行的大额风险暴露要求类似。通过这一要求，一方面可以避免地方AMC对单一主体过度暴露敞口；另一方面也防范地方AMC的关联方将特定主体不良资产过多转让给地方AMC。控制集中度风险对于地方AMC展业而言具有较大意义。由于地方AMC往往聚焦于其所在省份内进行运营，所收购和持有的不良资产多集中于该省之内，因此也容易在该省大型企业出险时，面临大量收购该企业不良贷款的情况。通过对集中度风险的控制，能避免地方AMC过多持有单一企业的不良资产，避免企业风险传染。
二是做好流动性风险管理。《办法》要求地方AMC持有的符合有关规定的优质流动资产(如现金、存款等)应当不低于未来三十天内的净资金流出。这一要求与此前原银保监会对于商业银行的流动性覆盖率(LCR)要求相类似。相较于其他地方金融组织，地方AMC还可以通过贷款、发债融资等方式进行外部资金融入，故而监管部门也需要对地方AMC通过设置流动性风险管理指标的方式，避免其出现潜在流动性风险。
三是杠杆率风险管理。《办法》要求，地方AMC融入资金的余额不得超过其净资产的三倍，这意味着虽然地方AMC可以通过贷款、发债等多种方式融入资金，但不能通过过度加杠杆的方式扩大业务规模，将有助于确保地方AMC控制杠杆风险、稳健运行。
问
《办法》设置了不超过三年的过渡期。您认为地方AMC合规压力如何？发展模式转型是否将面临比较大的挑战？行业是否将加速优胜劣汰？
答
为了确保地方AMC能够平稳、顺畅的开展转型，《办法》对地方AMC达标完成《办法》相关要求设置了三年过渡期。对于地方AMC的不良资产处置业务而言，其存在显著的“冰棍效应”，即不良资产处置机构持有不良资产越久，那么不良资产的价值贬损将会愈发显著。在此环境之下，不良资产处置机构在处置不良资产时，偏好快速对不良资产进行处置。即使是对于部分难以处置的实物资产而言，其一般也能在3年之内完成处置。因此，总体来看，三年的过渡期能够较好的允许地方AMC切合实际地完成整改。
不过应当指出的是，各地拥有的地方AMC数量不同，并且资源禀赋和历史沿革也存在差异。根据最新统计数据，截至2024年末，广东省拥有4家地方AMC，除此之外，福建、辽宁、山东和浙江均拥有3家地方AMC，属于地方AMC数量相对较多的省份。未来随着规范监管加强，地方AMC也可能出现“减量提质”发展的情况。
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